铀市场深度分析：供需失衡引发的价格上涨

全球铀市场正经历一场深刻的变革，供需矛盾日益突出，价格上涨趋势明显。

需求端：民用核电和军用需求双重驱动下，铀需求持续增长。核电装机容量的不断扩张是主要驱动力，尤其在中国等发展中国家的强劲增长下，全球核电发电量占比持续提升。预计到2030年，全球铀需求将显著增加，中国将成为全球铀需求增长的主要贡献者。此外，科技巨头对核能的投资也为铀需求增添了新的动力。地缘政治风险加剧也提升了铀的战略意义，军用需求不容忽视。

供给端：一次铀供应增长乏力，二次供应逐渐减少。由于过去十年铀价低迷，铀矿勘探和开发投资大幅减少，导致新增产能有限。虽然部分矿山产能扩张，但整体增量有限且存在不确定性。同时，二次供应（如政府和商业库存）正在减少，甚至部分转化为需求，进一步加剧了供需紧张局面。

供需平衡：供需错配，铀市场将面临显著短缺。由于一次供应增长有限，二次供应减少，而需求持续增长，铀市场供需矛盾日益突出。预计2029年将出现供需紧张局面，甚至可能提前出现短缺。美国和欧盟对俄罗斯铀的限制也加剧了这一趋势。

价格展望：铀价持续上涨。目前长协价和现货价均维持高位，未来价格仍有上涨空间。供给端受限，需求端持续增长，且地缘政治风险和商业投资需求等因素都将推动铀价上涨。

风险提示：铀矿勘探进度超预期；库存过度释放；核电并网节奏不及预期；第四代核电技术大规模应用等因素都可能影响铀市场供需格局和价格走势。